政策对棉市冲击剧烈 郑棉做空需郑重

作者:admin   发布时间:2018-12-03 09:24   浏览:
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  开秤之前,受贮备库存降至矮位、后市政策偏利众,且年度存在供答缺口的预期影响,市场对新花收购价格偏笑不都雅。但收购做事打开后,预期并未得到印证,籽棉收购价格幼幅走矮。同时,本年度5月初新疆棉区展现灾难天气,市场预期本年度将减产,现在从市场逆馈及USDA供需均衡外来望,国内棉花产量未减产。在价格及产量预期双双被证假的情况下,郑棉价格有向下修整的诉求。现在国内棉花荟萃上市,郑棉下跌并非荟萃供答压力下的一定下跌,而是价格和产量均超出市场预期的回归。

  总之,政策对于棉花市场的冲击力度更为剧烈,在现在棉花基本面偏空背景下,做空需郑重。 (作者单位:中银国际期货)

  现在市场的供答压力主要来自工商业库存。据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的186家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和添工企业库存调查数据,9月终全国棉花商业库存总量约166.59万吨,环比往年众60万吨,为近五年最高。工业库存方面,国家棉花市场监测体系抽样调查表现,10月初,被抽样调查企业棉花平均库存行使天数约39.7天(含到港进口棉数目),环比增补3.6天。推算全国棉花工业库存约92.2万吨,环比上升10.0%,同比挑高3.4%。工商业库存高企是前期下游企业大量竞拍矮价贮备棉的终局,同时按捺了下游企业对于新花的采购亲炎,导致新花现货市场成交平淡,价格偏弱。

  永远缺口照样存在

  十一长假事后,国内棉市迎来收购高峰期,但棉花价格并未如预期高开高走,逆而有所回落。现在,郑棉1901主力相符约已跌破15000元/吨整数关口,机采棉收购价矮至5.60元/公斤旁边,机采“双28”皮棉报价在15500元/吨旁边程度。

  短期国内供答无虞

  据USDA10月全球棉花供需均衡外面现,国内本年度棉花产量598.7万吨,消耗925.3万吨,缺口326.6万吨。进口展望152.4万吨,缺口仍在174.2万吨。上轮国储轮出终结后,贮备库存降至矮位约270万吨,尽管能够弥补国内供答缺口,但一定大大弱化政策对于棉市的调控力度。

  印度当局本年度已清晰收储,前期收储价格折算约80美分/磅,后期原由印度货币贬值,价格着落至78美分/磅一线。所以,美棉近两个月出售尽管惨淡,但ICE美棉价格受印度托市收购影响较为抗跌。天然,美棉价格自己也受到拙劣率较矮和灾难天气的挑振。

  天然,市场也质疑现在USDA给出的国内棉消耗耗数据过于笑不都雅。中美贸易摩擦不息升级,对全球经济的拖累显而易见,但详细涉及到棉消耗耗会缩短众少,无法量化。本轮郑棉价格下走,表现了棉花下游消耗哀不都雅的预期。但相对于国内偏大的缺口而言,消耗缩短力度有限。

  而郑棉巨量仓单的展现则是现货出售不畅、供答压力偏大的另一栽外现样式。截至10月31日,郑棉注册仓单8930张,仓单预报1082张。旧作仓单固然逐渐流出,但绝对数目照样重大,而新花的预报正在添速。

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